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国泰君安发布研究报告称，首次覆盖康师傅控股（00322），给予“增持”评级，预计公司净利润CAGR（2024E-26E）8%左右股票配资有哪些是正规的，且中期维持百分百分红，目前股价对应股息率6%。公司百亿大单品多品类布局，龙头地位品牌定价能力强。新消费趋势带动行业扩容，方便面稳增长饮料多元化驱动。该行预计公司2024/25/26年EPS0.61/0.65/0.70元。
6月7日召开的国务院常务会议，研究促进创业投资高质量发展的政策举措。会议指出，要围绕“募投管退”全链条优化支持政策，鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资，积极吸引外资创投基金，拓宽退出渠道，完善并购重组、份额转让等政策，营造支持创业投资发展的良好生态。要针对创业投资特点实施差异化监管，落细税收优惠政策，支持专业性机构发展，处理好政府性基金和市场化基金关系，充分发挥创业投资投早、投小、投硬科技作用。
国泰君安主要观点如下：
方便面及饮料达800亿规模，长期维持高水平股东回报。
康师傅控股有限公司始于魏氏家族顶新油厂，1992年开始生产方便面，2004年收入规模破百亿，2012年破500亿，截止2023年实现营收804.2亿，利润规模达31亿。主营业务收入主要来自方便面业务和饮料业务，分别占四成和六成。毛利率长期在30%上下波动，净利率在2%-7%之间波动，主要受原材料价格周期和景气周期的影响。ROE持续提升领先同业公司，2023年达22%，2017年以来公司维持百分百分红或超额分红，对应股息率5-8%之间。该行认为2024-2026年公司仍将保持较高的股东回报水平。
打造百亿大单品多品类布局，龙头地位品牌定价能力强。
过去二十年打造了百亿大单品经典红烧牛肉面、冰红茶，同时饮料业务多品类布局包括碳酸、茶、果汁和水四个板块。数十年深耕渠道建设，网点数预计达400万个，市场份额遥遥领先，方便面市占率长期保持在45%左右，RTD有糖茶饮市场市占率长期保持在50%左右，近十年长期位列行业第一。2018年以来，五年内分产品分别提价六次，侧面印证其优异的品牌定价能力；营销费投入逐年增加，费效比提升，费用率在20%上下波动。
新消费趋势带动行业扩容，方便面稳增长饮料多元化驱动。
该行预计2024-25E方便面业务收入CAGR低单位数，饮品业务收入CAGR中单位数左右。核心驱动：1）短途旅游增加趋势带动饮料市场扩容；2）方便面成为餐饮、外卖的高性比替代；3）饮料产品创新及多元化趋势驱动增长；4）大部分产品5元或以下，低客单价使得未来仍有提价及结构升级空间。
风险提示：原材料价格波动，竞争加剧。
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责任编辑：史丽君 股票配资有哪些是正规的